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1． 美股牛熊周期回顾1900年以来美股经历了5轮牛熊周期，目前处于第六轮牛市中。按道琼斯工业指数刻画，1900年以来美股已经历了5轮牛熊周期，从2009/3以来美股已经处于第六轮牛市之中（标普500指数从1928年才开始对外发布）。这里将道琼斯工业指数下跌时期超过6个月，跌幅超20%的阶段定义为熊市（大量指数调整时间在6个月以内，跌幅在20%以内的调整不详细列举）。美股是典型的“熊短牛长”，从持续时间角度来看，美股从1900年至今的牛市平均持续11.5年，涨幅平均606%；熊市平均持续2年左右，跌幅平均46%。从时间维度来看，1900年以来美股中牛市占比58%，熊市占16%，震荡市占26%。这里的震荡市，主要指1900/1-1921/8（约21.6年）、1966/2-1982/8（约16.5年）两轮震荡市，其中1966/2-1982/8的长期震荡市还可以划分为5轮持续时间1-2年、涨跌幅在20%-50%以内的小型牛熊市。从1929年以来美股最主要的4轮长期牛市主要是：1）1942/4-1966/2，牛市持续约24年，道指年化涨幅10.5%，累计上涨约11倍；2）1982/8-2000/1，持续约17年，道指年化涨幅17%，累计上涨约15倍；3）2002/10-07/10，持续约5年，道指年化涨幅14.6%，累计上涨约2倍；4）09/3至今，持续约10年，道指年化涨幅约15.2%，累计上涨约4倍。

针对净利下滑，易车方面表示，是由于公司加大AI建设投入。对此，易车公司首席财务官徐鸣表示：“虽然在流量与内容方面的投入使营业费用在第二季度有所增加，但这些投入将增强易车在产品和服务上的竞争优势，有助于易车业务的长期发展，从而进一步促进我们收入的增长以及有效降低获客成本。”

需要指出的是，军工企业和军人群体也势必会对这一决策施加压力，因此，美国国防预算会否由此进入下行通道尚有较大不确定性。▲（作者是中国现代国际关系研究院美国所副所长）责任编辑：张申屈臣氏关闭海外旗舰店，官方称是为集中资源做市场调整持续提升电子商务能力的屈臣氏，很可能想集中资源发展电商平台“官方旗舰店”。

港股设内地企业高股息率指数9月9日，香港恒生指数有限公司推出恒生中国内地企业高股息率指数，旨在反映在香港上市并有高股息率的内地公司整体表现情况。恒生中国内地企业高股息率指数是从大型内地公司中挑选50只股息率最高的股票。这些股票的价格波幅相对较小，且最近三个财政年度有持续派息纪录。该项新指数为追求稳定现金收益投资组合的投资者提供投资策略参考。

值得注意的是，以上提及要承担的费用，并不是“夺冠退全款”指定产品的终端零售额。所以这次营销活动中，华帝要承担的产品成本低于7900万元，性价比非常高。华帝股份证券事务代表王钊召在接受媒体采访时表示，赔付费用都在华帝的年度营销预算内，不会对公司业绩产生重大影响。

周运南表示，以西部超导为例，作为新材料行业的企业，其在新三板市场累计融资10.75亿元，用于高端装备用特种钛合金材料产业化项目、企业技术中心项目等，助力企业实现快速发展。另外，中国民生银行研究院研究员郭晓蓓在接受《证券日报》记者采访时也表示，科技创新唯有插上资本的翅膀，才能彰显出驱动经济发展的巨大力量，新三板已成为科创中小微企业融资的“利器”和加速腾飞的“跳板”。